来源：国元期货研究

　　策略观点

　　受夏季时令水果冲击
，苹果消费进入传统淡季，不过本季剩余偏少 ，供给压力不大
，支撑现货价格持稳 。新季产量方面，之前西部产区坐果率偏低 ，引发减产预期
。随着套袋工作的推进，实际套袋量好于预期
，减产幅度的预期下调。苹果2510合约作为新季合约，受现货端和新季估产双重影响 ，在现货处于供需双弱
，价格持稳的当下 。减产程度好于预期，盘面价格重心下移
。不过后续仍有天气扰动风险 ，且现货低库存下
，果季后期存偏强预期，下方空间谨慎看待 ，以震荡走势为主。建议区间7300-7800元/吨 。

　　一
、行情回顾

　　市场交投清淡
，剩余库存不多，产区急售心态不强 ，现货以质论价
，整体持稳
。基本面多空因素并存，盘面上周小幅走强 ，整体处于震荡。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1

　　现货端供需双弱 价格整体持稳

　　截至6月17日，洛川70#半商品均价4.8元/斤
，价格较上周环比持平；栖霞80#一二级均价4.2元/斤，较上周环比持平 。截至6月17日 ，广东主要批发市场日均到货量为14车
。当前水果市场以应季时令水果为主
，终端对苹果按需采购为主，市场到车量低位运行。不过产区库存偏低 ，供给偏紧
，急售心态不强，供需双弱下 ，现货价格整体持稳 。

　　2.2

　　库存余量不大 淡季出库放缓

　　据我的农产品网统计
，截至2025年6月18日，主产区冷库库存为116.49万吨 ，周度去库10.97万吨。时令水果冲击下
，苹果需求步入淡季，产区出库放缓
。当前剩余库存量处于历史低位 ，销售压力不大，产区套袋进入尾声
，农忙用工紧张，急售心态不强。

　　2.3

　　出口步入季节性淡季

　　据海关总署数据显示 ，截至2025年4月
，我国苹果当月出口量为7.26万吨，较3月份环比下滑24.45% ，同比小幅下降1.6% 。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度
。进入4月后
，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少 ，可供出口的货源相对有限。加之低库存支撑下
，苹果价格明显上涨，出口竞争力有所削弱 。苹果出口呈现明显季节性回落态势 ，预计这一趋势将持续至新季苹果上市
。

　　2.4

　　时令水果上量 替代效应显著

　　随着消费升级和水果供给日益丰富
，居民水果消费呈现明显的多元化趋势，这对传统大宗水果苹果的消费形成了结构性替代。截至6月17日 ，西瓜批发均价为3.41元/公斤，较上周环比下跌0.27元/公斤 。夏季水果逐步上量
，价格进入下行通道
。夏季气温炎热，时令水果更符合消费者季节性消费习惯 ，对苹果产生明显的替代效应。

　　三 、行情总结

　　夏季水果集中上市的冲击下
，苹果消费走弱，但剩余库存偏低支撑现货价格 ，现货端处于供需双弱阶段 。新季方面
，西部产区套袋量好于预期，缓解了前期坐果不佳引发的减产担忧 ，苹果2510合约价格重心下移
。不过低库存和潜在天气风险仍对价格下方形成支撑
，预计后市将维持震荡走势。建议区间7300-7800元/吨 。