专题：2025陆家嘴论坛召开，央行、金融监管总局
、证监会等发布重磅政策

　　证券时报记者 张淑贤 卓泳

　　如何构建新质生产力发展所需的金融模式 ，以满足科技型企业从初创期到成熟期全生命周期的融资需求？如何创新绿色金融产品和服务，满足绿色产业和项目的多样化融资需求？昨日
，2025陆家嘴论坛围绕“金融支持新质生产力发展 ”“完善绿色金融政策、标准和产品体系”等话题进行深入探讨 。

　　尽管我国科技金融近年来取得较大发展，但仍存在结构性问题。上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授汪勇祥表示 ，我国需要逐步提高股权融资比例
，但提高股权融资比例不仅仅是增加IPO，还需要VC/PE市场 ，私募股权退出也不一定只靠IPO
。

　　在中国银行副董事长 、行长张辉看来
，科技金融仍有痛点待解。一是科技成果要从实验室实现产业化，从0到1 ，从1到N
，这中间存在很大不确定性，但是金融往往追求的是预期确定性 ，预期差异容易导致金融资源的错配 。二是传统金融逻辑更注重现金流
、财务指标
，科技企业核心价值是技术，对金融机构来说 ，要进行价值评估，这对专业性提出了更高要求
。三是科创产业化全链条对金融的需求是综合性的
，但金融机构往往是提供金融产品、金融服务，具有单一性特征。

　　张辉表示 ，建立系统化 、全链条
、集成式的科技金融生态体系
，应满足几个基本条件，包括参与主体要完备 ，科技型企业从初创、成长到成熟需要的是直投 、投行
、商业银行、保险 、担保等诸多金融机构
、多个金融品种接续发力；职责分工要清晰
，监管划底线、市场担主责 、政策补缺口；产品体系要适配，金融机构要努力地从“我能提供什么
”向“科创需要什么”转变 ，升级产品服务
，在投资端、信贷端和保险端精准适配企业生命周期的各阶段；配套机制要健全，针对科技创新的新特点 ，重点打造完善利益分享机制
、风险分担机制、尽责免责机制 。

　　在张辉看来
，要想解决科技金融的系列痛点，关键是加速打造科技金融生态圈 ，提供接力式综合金融服务
。

　　中国人寿保险（集团）公司董事长蔡希良以保险资金为例分析，保险资金具有长期资本 、耐心资本的特点
，与科技创新周期长
、投入高的需求特征具有较好的匹配性，但是保险资金是老百姓的养老钱、救命钱 ，对资金运用的安全性要求比较高
，科技企业早期风险高 、不确定性大，所以保险资金投早
、投小存在天然障碍。

　　“为破解这一难题 ，中国人寿集团积极探索创新S基金接力投资的模式
，实现投早、投小的突破 。 ”蔡希良透露，中国人寿集团2023年出资118亿元以S份额的方式受让上海集成电路产业基金投资基金股权 ，完成行业首单S基金的投资
，成功探索了保险资金与政府产业引导基金的接力投资模式
。

　　这一模式的特点是政府产业引导基金完成重点领域科技企业孵化，保险资金在相对成熟阶段进入 ，既帮助政府基金腾笼换鸟
，提升政府资金的运用效力，又满足了保险基金稳慎投资的原则 ，实现政府引导扶持产业从0到1，市场化基金从1到100的投资接力。

　　“金融机构通过股权投资 、风险资本
、绿色债券等方式
，能够为初创企业和科技项目提供资金支持，帮助他们从实验室走向大规模的商业运用 。
”渣打银行（香港）有限公司执行董事、香港兼大中华及北亚区行政总裁禤惠仪说
。