21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道银行板块成为今年上半年表现最好的行业板块之一
，包括四大行在内的18只银行股今年先后突破历史新高，银行板块规模突破15万亿 ，中证银行指数上涨15.6%
。

　　四大行今日再创新高

　　6月25日
，银行板块再度捷报频传，农业银行
、杭州银行、江苏银行 、中国银行
、交通银行、成都银行 、南京银行、建设银行和工商银行等9只个股在盘中再创历史新高。中证银行板块6月25日当日上涨1.03% ，板块规模已经达到了15.5万亿 。

　　根据同花顺统计，今年已先后有18只银行创出历史新高
，成绩斐然
。年初至今没有1只银行股出现下跌，全部收红 ，其中涨幅超过20%的银行股有16只
，涨幅超过10%的银行股则达到了32只。

　　板块内涨幅超过三成的银行有三家，分别是青岛银行
、兴业银行和浦发银行 ，今年上涨33.76%
，32.93%和30.81% 。排在第四名的是江苏银行，年内上涨27.87%。此外渝农商行、重庆银行 、齐鲁银行
、浙商银行等12只个股的涨幅超过20%
。

　　谈及银行板块走势强劲的原因 ，业内人士认为
，或与过去几年的宏观经济和市场走势有关。万联证券银行业分析师郭懿认为，今年银行指数跑赢沪深300指数13.6个百分点 。当前银行指数对应的PB为0.68倍
。银行板块呈现整体上涨格局 ，区域行的表现相对较优。2025年一季度
，由于重定价因素集中体现，拉低了银行净息差 ，叠加债券市场波动对非息收入的影响，银行板块业绩增速下滑 。考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动或下降
，预计营收和利润增速有望逐步修复
。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力 ，资金持续增配银行板块方向明确。

　　排排网财富研究员隋东在接受记者采访时表示
，从宏观经济因素来看，全球经济环境复杂多变 ，投资者风险偏好下降
，低估值的银行板块具有较好的防御属性，成为避险资金的好去处 。从市场角度来看 ，过去几年
，在市场利率下行的背景下，红利资产持续受到追捧 ，作为红利资产的典型代表
，银行股盈利和分红特征稳定、股息率相对较高，因此受到主流资金的追捧
。

　　除了长周期因素 ，银行股上涨或还与短期因素相关。5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》
，在对基金经理的考核中，更加强调业绩比较基准的约束作用 ，对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理
，要求其绩效薪酬应当明显下降 。在过去几年，不少基金经理之所以跑输业绩比较基准 ，低配银行股是原因之一
。市场上的部分投资者基于基金经理接下来会调仓的预期
，进行线性类推，选择提前买入 ，或是近期推动银行股上涨的因素之一。

　　根据兴业证券的数据
，2024年末主动基金的银行持仓占比仅3.81%，而沪深300指数中银行板块权重高达13.67% ，偏离度将近10个百分点 。新的公募基金考核机制下
，预计主动基金有望增加银行持仓，缩小和业绩基准的偏离度。

　　兴业基金权益投资部总经理邹慧认为 ，银行板块核心的投资逻辑依然会延续，原因有三：一是
，银行是高股息率板块的代表，上涨之后股息率依然具备吸引力；二是 ，作为公募基金欠配的板块之一
，银行板块有望持续获得机构资金流入；三是，政策短中期对银行板块的息差有呵护 ，银行板块整体的经营稳定性有望获得提升
。

　　银行分红增厚公司业绩

　　近两年银行板块上涨很大的一个原因是持续分红
，银行股2024年度分红尚未结束，部分银行又拉开中期分红的大幕 ，为火热的红利行情添了一把火。

　　在南京银行2024年度暨2025年一季度业绩说明会上
，南京银行董事长谢宁表示，南京银行响应政策号召增加分红频次 ，将规范有序推进2025年中期分红 。沪农商行也表示
，股东大会通过了实施2025年中期分红安排的预案
。

　　6月13日，常熟银行举行董事会会议 ，审议通过了包括提请股东大会决定2025年中期分红方案 、拟吸收合并江苏如东融兴村镇银行，以及拟在苏州高新区设立苏州科技支行等议案
，接下来将召开临时股东大会进行审议。

　　这是常熟银行首次计划中期分红 。其表示，将以最近一期经审计未分配利润为基准 ，合理考虑当期利润情况
。2024年度
，常熟银行已按每股0.25元（含税）进行派现，并以资本公积每股转增0.1股 ，共计派现7.54亿元
，转增3.01亿股。

　　此外沪农商行也在《估值提升计划》中提出“将明确核心一级资本充足率的合意水平，以此作为分红政策制定的风向标 ，并将分红比例的稳中有升作为分红规划的重要目标” 。

　　6月14日
，沪农商行表示，股东大会通过了实施2025年中期分红安排的预案
。2024年 ，沪农商行也是首家落地实施中期分红的A股上市银行。

　　6月17日有投资者向平安银行提问
，今年是否会中期分红 。平安银行表示，该行在2024年4月20日披露了平安银行2024-2026年度股东回报规划 ，其间该行除年度利润分配外，还可以进行中期现金分红
，除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会可根据本规划确定的现金分红条件
、比例上限、金额上限等 ，批准中期现金分红方案
。

　　银行分红也称为上市公司增厚业绩的方式之一
，上市公司黑牡丹6月24日在投资者关系平台上表示，公司持有江苏银行股票1.43亿股 ，即将获得现金分红0.306592亿
， 根据相相关规定，公司持有江苏银行股票获得的现金分红收益为免税收入 ，无需缴纳企业所得税。

　　中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为
，从A股42家上市银行资金面变化来看，2024年机构投资者配置整体回暖 ，被动基金存续规模大增且持续增配银行股
，主动基金持仓银行股亦稳步提增，险资增配银行股空间和意愿较大 ，同时北向资金持仓则由波动转为平稳且延续高配 。下阶段看，公募新规的正向影响
，叠加险资对稳定回报型权益资产需求的延续，机构增配空间仍存。银行股投资策略来看 ，资金面是长逻辑
，短期夯实板块估值下限，而重估净资产则是银行股投资的核心逻辑
。宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落 ，有助投资者对银行净资产的重新定价
，是2025年行业估值上行的内在动力。