周四A股市场出现了冲高受阻的态势。其中 ，动量资金有所收缩
，周三活跃的券商股有所回撤，从而使得A股短线冲劲有所减弱 ，主要股指相继小幅回落蓄势 。但耐心资本持续加仓的大市值银行股继续创出历史新高
，意味着耐心资本对A股的后续行情仍寄予较高期望
。

短线获利回吐

近期券商股的大力扬升以及巨大的成交金额，说明在前期低位介入的动量资金有了不菲的账面浮盈。而从近期A股的交易特征来看 ，短期内出现较大涨幅的题材类主线
，往往会因为量化资金的频繁进出而迅速出现调整 。因此，券商股主线存在较为强烈的获利回吐要求
。

与此同时 ，近期领涨的港股在周四盘面中也出现了一定程度的调整，不仅仅是因为国泰君安国际（01788.HK）在早盘冲高后受阻回落
，市场交易意愿有所降低；还因为港股所背靠的流动性有所收缩。毕竟港元已触发7.85兑1美元的弱方兑换保证，因此 ，香港金管局入市干预
，使得港元流动性有所收敛，1个月的HIBOR升至0.90964%的一个月新高 。受此影响 ，港股的交易活跃度有所降低
，进一步降低了券商股 、虚拟资产题材的交易热度
。由于近期A股动量资金有跟随港股动向的交易策略，所以 ，港股的调整也使得短线A股的动量资金操作力度有所回落
，进一步加剧了动量资金在短线涨幅较大的题材股主线的兑现力度。

耐心资本引导长期走向

不过，盘面也显示出 ，短线动量资金收缩战线的同时
，耐心资本引导的大市值银行股主线继续强势，工商银行（601398）等龙头品种再创历史新高 ，日K线图已形成了较为罕见的推土机式的流畅上升趋势线，说明耐心资本在加仓过程中
，不仅仅极具耐心，而且后续买盘源源不断 ，对当前大市值银行股的投资价值仍然极为认可
，对A股的后续行情的引领能量仍然强大 。

这不仅仅是因为耐心资本的实力雄厚，还在于大市值银行股本身对A股主要股指 ，尤其是上证综指
、上证50指数、沪深300指数等股指有着强有力的牵引力量。因此
，随着大市值银行股的流畅式上升趋势线形成，A股的长期运行方向相对确定且较为乐观
。

更何况 ，耐心资本也并非孤军作战
，还得到了险资 、公募基金等实力机构资金的积极配合。在周四盘中，近年来A股最为清晰的产业主线——AI主线再度出现了迭创历史新高的分支板块 ，那就是以新易盛（300502.SZ）为代表的算力主线
，在周四盘中再创历史新高，且盘面也形成了较为清晰的上升趋势线 。

如此诸多信息的叠加 ，说明当前以基本面为投资逻辑的实力机构资金已对A股上市公司的盈利能力有了进一步的信息，盈利能力是A股的基本盘
，只要盈利能力能够回升，那就意味着A股的长期趋势有着更为积极的预期
。

综上所述 ，虽然短线A股因动量资金的获利回吐而有所休整
，但以耐心资本为代表的
、以基本面为投资逻辑的实力资金持续加仓，成为A股长期趋势的强有力引领者。因此 ，短线A股在消化短线获利盘后
，有望再度步入震荡回升的趋势 。故在操作中，仍可相对积极一些
。

（执业证书：A1210612020001）