铜：

　　隔夜LME铜震荡走高，上涨0.66%至9943美元/吨；SHFE铜主力上涨0.46%至80390元/吨；现货进口维系亏损态势。宏观方面 ，美国6月ISM制造业PMI指数为49
，连续四个月萎缩，预期为48.8 ，前值为48.5 。美国5月JOLTS职位空缺776.9万人
，高于预期的730万人，前值为739.1万人 ，该数值大幅超出市场预期
，显示市场韧性
。美联储主席鲍威尔在一次会议上未排除7月降息可能，称若非关税已降息 ，关税料将对通胀产生影响。关税方面
，7月9日关税重启最后期限，特朗普政府正在调整贸易谈判策略 ，从寻求全面互惠协议转向更有限的分阶段协议，以避免对部分国家重新征收严厉关税 。库存方面
，LME库存增加625吨至91250吨；Comex铜库存增加843吨至192451吨；SHFE铜仓单下降1078吨至24773吨，BC铜维系2503吨
。需求方面 ，淡季下
，终端采购积极性下降。市场对LME库存不断下降可能引发极端行情有所忌惮，而国内库存的持续去化也淡化了淡季效应 。宏观方面 ，虽有关税威胁
，但市场情绪仍表现较好，中美互动预期和政策预期开始影响市场 ，主动做空积极性有限
，短期可能维系偏强走势，但价格上行空间或有限 ，关注国内反哺LME库存情况
。

　　镍不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.43%报15190美元/吨
，沪镍涨0.05%报120450元/吨。库存方面，昨日LME库存减少120吨至203886吨 ，国内 SHFE 仓单减少84至21137吨 。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨
。据铁合金
，大厂6月高镍铁第三轮招标价为910元/镍（到厂含税，NI11%） ，交期7月20日之前；7月高碳铬铁长协采购价8095元/50基吨（现金含税到厂价）
，环比上月平盘。镍矿方面，菲律宾部分镍矿升水下跌 ，印尼内贸价格小幅下跌 。不锈钢方面
，成本支撑下移，6月虽然合计环比减产 ，但300系仍环比小幅增加
，整体市场仍维持过剩状态。新能源方面，硫酸镍供需双弱 ，价格走弱
。一级镍
，周度国内库存小幅去库。原料价格坚挺为托底，前期价格超跌短期出现一定修复 ，但上方空间较为有限，短期关注镍矿升水和一级镍库存表现
，警惕海外政策变化，中期需求制约基本面仍或偏空 。

　　氧化铝电解铝铝合金：

　　氧化铝震荡偏强 ，隔夜AO2509收于2942元/吨
，涨幅0.03%，持仓增仓4759手至28.5万手
。沪铝震荡偏强 ，隔夜AL2508收于20655元/吨
，涨幅0.46%。持仓增仓5455手至28.8万手 。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19880元/吨 ，涨幅0.43%
，持仓增仓425至8964手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3114元/吨
。铝锭现货升水收至70元/吨。佛山A00报价回落至20690元/吨 ，对无锡A00贴水60元/吨
，铝棒加工费全线持稳，铝杆1A60系下调50元/吨 ，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调16元/吨 。氧化铝远月矿石扰动和新增投产压力并存
，区间震荡为主
。电解铝需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈，宏观风险计价加码 ，警惕波动风险。废铝成本支撑仍在
，铝合金持续关注滚动做多AD-AL价差机会 。

　　工业硅多晶硅：

　　1日多晶硅震荡偏强，主力2508收于32700元/吨 ，日内跌幅2.39%
，持仓减仓5137手至61196手；SMM多晶硅N型硅料价格跌至34500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至34500元/吨 ，现货对主力升水扩至1800元/吨
。工业硅震荡偏弱
，主力2509收于7765元/吨，日内跌幅4.31% ，持仓增仓5325手至36.1万手。百川工业硅现货参考价8738元/吨
，较上一交易日持稳 。最低交割品#553价格8000元/吨，现货贴水转至升水165元/吨。工业硅新疆大厂减产消息逐步被市场消化 ，双硅结束反弹开始同步回调，特朗普税收刀砍向新能源板块
，多晶硅前期超跌下近期盘面略强于工业硅
。从实际情况来看，工业硅仓单回流市场节奏放缓 ，晶硅高品位仓单仍需深跌空间减压。库存高压仍在
，硅价易跌难涨 。持续跟踪双硅比价和政策和行业调控产能消息
。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2509合约涨0.16%至62780元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持61300元/吨 ，工业级碳酸锂平均价维持59700元/吨
，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌100元/吨至57720元/吨 。仓单方面，昨日仓单库存增加312吨至22940吨
。供应端 ，周度碳酸锂产量环比增加305吨至18767吨
，其中云母增量相对明显，6月碳酸锂产量环比增加超9%。需求端 ，据第三方排产数据来看
，7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3%；周度库存周转天数均有增加 ，磷酸铁锂相对增加明显 。库存端，周度库存环比增加1936吨至136837吨
，其中下游增加269吨至40635吨，中间环节增加1260吨至37170吨 ，上游增加407吨至59032吨
。上周锂矿成交价格小幅上涨
，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多 ，但当前价格面临一定套保压力
，且矿山端未有停减产迹象，短期或仍偏震荡运行。