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　　来源：券业行家

　　距行家发现民生证券“遥遥领先 ”的“C类”保代名单已有多时 。如今 ，这家已被合并的券商
，又新增了两则保代违规记录
。而具体的违规事项，却难觅踪影。

　　隐藏的处罚

　　在《2025减员潮继续 ，两大岗位“招兵买马
”》一文中
，行家对截至今年上半年的券商保荐代表人进行了统计 。

　　而在查看C类保代名单时，行家有了意外发现：今年6月25日 ，北京证券交易所对民生证券保荐代表人曹文轩 、刘娜采取自律处罚措施
。

　　连同本次处罚
，两位保代累计罚单数量分别为两次和三次，但均未公开出现处罚涉及的保荐项目。而行家查看北交所官网 ，未发现涉及民生证券及两名保代的公开处罚信息 。

　　这引起了行家的好奇：两名保代是因为什么原因沦为“C类”的？

　　过往的得失

　　查看保代信息：曹文轩于2008年7月登记执业于民生证券
，2012年10月登记变更为保荐代表人
。累计执业5单项目，另有两单项目撤回。然而 ，无论是成功签署的项目，还是撤单的项目
，均来自深交所，未见北交所记录 。

　　刘娜女士2016年7月登记执业于民生证券 ，2020年10月取得保代资质
。其名下没有成功签署项目；深圳亿维锐创科技股份有限公司北交所IPO项目和正业设计股份有限公司深交所IPO项目均已撤单。这位投行女将
，不仅两单项目全部撤回，监管处罚事项竟然有多达三次 。

　　仅有的线索

　　搜寻公开信息 ，行家发现北交所曾在2023年9月11日对曹文轩
、刘娜予以警示处罚。

　　监管函显示
，作为许昌智能项目签字保代，未在申报前发现并处理财务数据错报事项 ，未能勤勉尽责
。

　　时隔一个月
，北交所发布了2023年9月版公示信息。民生证券因会计差错更正被“口头警示 ”，日期同样是2023年9月11日 。

　　如果是因为同一单项目的同步监管 ，为何对两名保代公开发函警示
，却对民生证券采取不公开的口头警示？这难道还有等级差别？

　　行家相信，公开发布的监管函 ，并非刻意的要和保代“过不去
”
。而是在合法合规的前提下，“小惩大戒”：以公开的方式
，告诫券商机构及从业人员“勤勉谨慎 ”。

　　高发的违规

　　自2022年11月至今，民生证券共有16名保代出现在C类名单中 ，合计收到20份罚单 。无论是被罚人员还是罚单次数
，均排名行业第五
。这一“排位
”远高于民生证券的“江湖地位”。

　　虽然民生证券C类保代约有1/3未公开披露违规项目，但从已知的情况来看 ，涉及广东奥迪威传感科技股份有限公司、迪嘉药业集团股份有限公司 、大庆华理生物技术股份有限公司、上海恒业微晶材料科技股份有限公司
、新乡天力锂能（维权）股份有限公司、广州思林杰科技股份有限公司 、深圳华智融科技股份有限公司
、杭州蓝然技术股份有限公司等IPO项目 。

　　井喷的接单

　　随着资本市场回暖和IPO审核“开闸 ”
，民生证券现有多单项目进入审核流程
。

　　上交所IPO项目显示，民生证券在今年6月25日和6月28日新增两单项目受理 ，而上次申报受理还是2023年12月。深交所IPO项目信息同样显示
，民生证券在今年6月新增两单申报，距离上次申报的2023年6月 ，足足有两年的“空窗期
” 。北交所IPO信息显示
，今年6月民生证券新增5单项目申报
。

　　顺便一提，作为民生证券的“同门” ，近期由华英证券更名而来的国联民生承销保荐，在上交所和深交所均无再审项目。在北交所
，国联民生承销保荐仅有一单再审，为今年6月23日获得受理的传美讯（874023） 。

　　再看辅导备案信息 ，目前民生证券现有73单“辅导备案 ”
，另有1单“辅导完成
”。今年以来，民生证券新增8单辅导备案 ，后续储备充足
。

　　IPO市场扩容提速
，诚然可喜。然而，合规底线不容击穿 。不愁项目的民生证券 ，还是需要谨慎执业
。唯有将合规基因深植业务血脉
，方能在长期竞争中行稳致远。否则，今日的“业务狂欢” ，可能沦为明日的“合规偿债 ” 。