美国消费者的通胀预期突变 。

　　美联储的最新调查报告显示 ，5月份
，美国消费者对未来一年
、三年和五年的通胀率预测中值全线下降，为2024年来首次
。其中 ，一年期通胀预期降幅最明显，由4月的3.6%下降至5月的3.2%；三年期通胀预期则由4月的3.2%降至3.0%。

　　有分析指出
，通胀预期虽仍高于美联储2%的目标，但已明显回落 ，消费者信心改善
，核心原因是中美贸易局势暂时缓和 。这对于白宫来说或许是个好消息，有助于缓解市场对关税政策引发美国通胀卷土重来的担忧。

　　与此同时 ，美联储官员正在密切关注消费者的通胀预期
，以评估特朗普政府的关税政策是否可能导致通胀持续上升
。目前花旗预计，美联储今年将降息75个基点 ，其中9月、10月和12月各降息25个基点。

　　最新调查报告出炉

　　美东时间6月9日
，美国纽约联储发布的最新调查结果显示，5月份 ，美国消费者对未来一年 、三年和五年的通胀率预测中值全线下降
，为2024年来首次 。其中，一年期通胀预期降幅最明显 ，5月一年期通胀预期下降至3.2%，前值为3.6%；三年期通胀预期降至3.0%
，前值为3.2%；五年期通胀预期降至2.6%，前值为2.7%
。

　　调查报告显示 ，5月份
，美国消费者对未来价格压力的预期全面改善，家庭对劳动力市场的悲观情绪有所缓解。

　　其中 ，多数商品类别的通胀预期都有所下降
，但食品价格是唯一例外 。受访者预计未来一年食品价格将上涨5.5%，比4月份提高了0.4% ，创下2023年10月以来的最高水平
。

　　其他主要消费领域的通胀预期则普遍回落
，受访者预计汽油价格涨幅将放缓至2.7%，下降0.8个百分点。医疗保健、大学教育和租金上涨的预期也环比下降 。

　　有分析指出 ，通胀预期虽仍高于美联储2%目标
，但已明显回落，消费者信心改善 ，核心原因是中美贸易局势暂时缓和
。多项调查（包括纽约联储此次调查）结果均显示，消费者情绪有所回升。

　　纽约联储表示
，5月通胀预期的改善是广泛性的，不同年龄
、学历和收入群体的通胀预期都在下降 。同时 ，基于市场的指标仍与美联储2%的通胀目标一致
。

　　该调查还显示
，美国民众对就业和个人财务、股市前景的看法略有改善，具体来看：

　　1 、就业方面 ，美国民众对就业前景的看法在5月份略有改善。受访者对未来一年失业概率的预期下降0.5个百分点
，受访者认为自己在未来一年内会被解雇的概率也下降了0.5个百分点，而自愿辞职的概率略有上升 。预计未来一年失业率会更高的平均预期也下降了3.3%至40.8% ，但仍高于过去12个月的平均值。

　　2
、个人财务方面
，表示一年后财务状况会恶化的受访者比例略有下降；有较小比例的受访者觉得“贷款变难”；认为自己未来三个月内无法支付最低还款额的受访者比例下降至13.45%，低于上个月的13.94% ，为今年1月以来最低水平
。

　　3、美国股市方面
，受访者认为未来12个月美股将上涨的平均概率上升。

　　美联储降息的变数

　　华尔街分析人士称，纽约联储的调查相比密歇根大学或谘商会等更稳定 ，显示出一定积极信号，这对于白宫来说是个好消息
，有助于缓解公众对关税引发通胀的担忧 。

　　美东时间6月9日，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈森特（Kevin Hassett）表示：“从各项通胀指标来看 ，当前通胀降幅是过去四年来最大的一次
。虽然关税收入在上升
，但通胀却在下降，这与很多人说的（关税会推高通胀）相反 ，但却与我们一直以来的判断一致。 ”

　　目前美联储官员正在密切关注消费者的通胀预期
，以评估特朗普政府的关税政策是否可能导致通胀持续上升 。市场普遍预计，美联储将在6月17—18日的议息会议上维持利率不变
。

　　据CME“美联储观察
” ，美联储6月维持利率不变的概率为99.9%
，降息25个基点的概率为0.1%。美联储7月维持利率不变的概率为85.5%，累计降息25个基点的概率为14.5% 。

　　花旗将美联储下次降息时间的预期从7月份推后至9月份 ，目前预计美联储今年将降息75个基点
，其中9月 、10月和12月各降息25个基点
。

　　中信证券表示：“美国总统特朗普近日表示下一任美联储主席的人选很快就会宣布，我们认为无论由谁担任 ，美联储的独立性届时都将迎来大考。但在鲍威尔任期内，美联储降息路径能见度提升
，我们依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，或将在9月的议息会议上再度降息 。”

　　中信证券进一步指出 ，美国1—5月失业率（三位小数）持续小幅上升
，美国就业市场继续温和走弱
。当前职位空缺率已回到疫情前水平，“缓冲垫 ”有限 ，就业市场继续走弱失业率或将加快上行。